Финансовое посредничество банков и небанковских финансово-кредитных организаций в трансграничных сделках по слияниям и поглощениям
Еще одним из институтов финансирования слияний и поглощений, могут выступать пенсионные фонды. Это организации, которые занимаются сбором и аккумулированием денежных средств (страховых взносов и других поступлений), финансированием и выплатой пенсий и пособий по системам пенсионного страхования. К инвестированию средств фондов пенсионного страхования предъявляются требования безопасности вложения средств, высокой доходности и ликвидности. В большинстве стран инвестирование ограничено в целях финансовой безопасности государственными ценными бумагами, как правило, краткосрочными. Инвестированием средств пенсионных фондов в большинстве стран занимаются не органы социального обеспечения, а финансовые посредники. Например, пенсионные фонды США - это совокупность касс, которые созданы отдельными предприятиями (или для удобства группами предприятий), как государственного, так и частного сектора экономики, активами которых управляют трастовые компании (например, инвестиционные банки, страховые компании и т.д.).
Вывод.
Под финансовым посредничеством принято понимать процесс приобретения третьими лицами прямых финансовых прав требования у должников и их преобразования в обязательства с иными характеристиками данных лиц перед кредиторами. Финансовые посредники осуществляют косвенное финансирование (опосредованное финансирование). Прямое же финансирование осуществляется прямыми инвесторами так же при помощи посредников, но в данном случае посредников не принято причислять к финансовым, так как они не выпускают собственных долговых обязательств (брокеры и дилеры). Механизм действия финансового посредничества обеспечивается вспомогательным механизмом - институтами финансовой инфраструктуры. Многообразие направлений финансовой деятельности посредников вызвало множество дополнительных функций у финансовых институтов, которые имеют право на выполнение различных финансовых посреднических операций. В связи с этим, основными финансовыми посредниками выступают банки и небанковские финансово-кредитные организации. Выделяют две модели банковских систем: сегментированную (американскую) и универсальную (германскую) модели. Для сегментированной системы характерно жесткое законодательное разделение сфер операционной деятельности кредитных институтов. То есть банковские операции отделены от операций по выпуску и размещению ценных бумаг и некоторых других видов финансовых услуг. Такая ситуация наблюдается до сих пор в США, хотя благодаря закону Грэмма-Лича-Блайли дано небольшое послабление для коммерческих банков. Для универсальной модели характерна более широкая сфера действия для коммерческих банков, в том числе и инвестиционная деятельность. Существует несколько основных видов финансово-кредитных институтов небанковского характера, которые могут осуществлять свою деятельность, как финансовые посредники, в том числе и на рынке M&A - инвестиционные компании, инвестиционные фонды и пенсионные фонды.
Глава 3. Правовое обеспечение инструментов финансирования трансграничных слияний и поглощений в странах Европейского Союза, США и России