Рекомендации по повышению эффективности управления собственным капиталом

Из расчетов, проведенных в главе 2 (табл.2.12), мы выяснили, что на текущий момент предприятие не использует кредиты - ни долгосрочные, ни краткосрочные. Заемные средства предприятия представлены лишь кредиторской задолженностью. Стоимость использования кредиторской задолженности составляет 0 руб., т.е. беспроцентная. Поэтому в расчетах эффекта финансового рычага, в качестве заемных средств мы ее использовать не будем. Смотрите здесь деревянные окна со стеклопакетом.

Предположим, что предприятие решило взять долгосрочный кредит сроком на 3 года под различные процентные ставки. Рассмотрим как измениться при этом рентабельность собственного капитала и есть ли смысл предприятию брать кредиты.

Возможный размер, полученной выручки и прибыли от продаж рассчитаем пропорционально, увеличению суммы капитала, т.е.:

(3.1)

, (3.2)

где: , - средняя сумма капитала в отчетном и в базисном периоде соответственно, тыс. руб.;

, - прибыль в отчетном и в базисном периоде соответственно, тыс. руб.;

, - выручка в отчетном и в базисном периоде соответственно, тыс. руб.

Определим ставку налогообложения в 2009 г.:

, (3.3)

где: - сумма выплаченных с прибыли налогов, тыс. руб.; - прибыль до налогообложения, тыс. руб.

Т.о. сумма налоговых платежей при различных вариантах кредитования может быть определена по формуле:

(3.4)

Так для I-ого варианта:

Для остальных вариантов рассчитывается аналогично.

Рассчитаем рентабельность капитала на текущий момент, без учета использования заемных средств, т.к. уже было сказано предприятие их не использует. Весь капитал предприятия представлен собственным капиталом, соответственно его чистая рентабельность составляет:

или 43 %

Чистую рентабельность собственных средств найдем по формуле:

, (3.5)

где: - чистая прибыль, тыс. руб.

Данные для расчета эффекта финансового рычага ООО "Красноармейский хлебокомбинат" за 2009 год при различных возможных вариантах финансирования деятельности представим в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Расчет эффекта финансового рычага ООО "Красноармейский хлебокомбинат"

Показатели

2009 г. (текущее состояние)

Возможные варианты кредитования в 2009 г.

I

II

III

Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб. В том числе:

4938

5938

6938

5938

- заемного, тыс. руб.

-

1000

2000

1000

- собственного, тыс. руб.

4938

4938

4938

4938

Соотношение заемного капитала к собственному (плечо финансового рычага)

-

0, 2025

0,405

0, 2025

Выручка от продаж

18249

21944

25640

21944

Прибыль от продаж, тыс. руб.

2517

3027

3536

3027

Ставка % за кредит, %

-

15

15

20

Сумма процентов за кредит (СП), тыс. руб.

-

150

300

200

Проценты к получению, тыс. руб.

2

2

2

2

Прочие доходы, тыс. руб.

7

7

7

7

Прочие расходы, тыс. руб.

401

401

401

401

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

2125

2485

2844

2435

Экономическая рентабельность совокупного капитала (ROA), %

43,03

41,85

40,99

41,01

Чистая рентабельность собственных средств, %

37,67

43,64

49,96

42,77

Сумма налоговых платежей, выплачиваемых с прибыли, тыс. руб.

282

330

377

323

Ставка налогообложения (n), %

13,27

13,27

13,27

13,27

Чистая прибыль (тыс. руб.)

1843

2155

2467

2112

Уровень инфляции, %

0,088

0,088

0,088

0,088

Эффект финансового рычага, с учетом выплаты процентов по кредиту, %

-

4,76

9,13

3,16

Эффект финансового рычага, с учетом влияния инфляции, %

-

6,56

12,84

5,61

Прирост эффекта финансового рычага за счет инфляции, %

-

+1,8

+3,71

+2,45

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6

Меню сайта