Лидеры рынка
В тройку лидеров рынка по объему новых сделок за 9 месяцев 2010 года вошли "Сбербанк Лизинг", "ВЭБ-Лизинг" и "ВТБ-Лизинг", на данные компании в сумме пришлось 37% объема новых сделок.
Наибольший объем контрактов (63,3 млрд. руб.) был заключен компанией "Сбербанк Лизинг" (график 2). С 2009 года Компания активно наращивает филиальную сеть и масштабы сделок. В 2010 году было открыто 8 новых филиалов компании и дочерняя компания на Украине, число филиалов "Сбербанк Лизинга" на 01.10.2010 года составило 35. Наиболее масштабными сделками компании в 3 квартале 2010г. стали инвестиционный проект с ОАО "Щекиноазот" по строительству водородной установки (финансирование со стороны "Сбербанк Лизинг" составит около 39,5 млн. евро); контракты по авиатехнике с авиакомпаниями "ЮТэйр", "Якутия", "Полет", "Трансаэро"; передача "Трубной транспортной компании" вагонов на сумму более 1 млрд руб.
Высокая активность крупнейших компаний, имеющих доступ к значительным по объему источникам фондирования, привела к их доминированию на рынке по итогам 9 месяцев 2010г. и повышению концентрации. Доля сделок крупнейшего лизингодателя в объеме нового бизнеса составила 15% (за 9 месяцев 2009г. - 11,8%), на 10 крупнейших компаний пришлось 58% новых сделок (в 2009 году - 48,6%)(график 3).
Необходимо отметить, что в рассматриваемом периоде почти половину новых сделок (46,7%) на рынке обеспечили связанные с государством лизинговые компании (в том числе "дочки" госбанков).
Рост спроса на лизинговые услуги обусловил и повышение потребности компаний в источниках фондирования. Как отмечают участники рынка, изменившиеся с 2008 года условия получения банковских кредитов, хотя и постепенно становятся более либеральными, все же часто не соответствуют потребностям лизинговых компаний, как по срокам и уровню эффективной ставки, так и по требованиям к заемщику. К тому же после сокращения кредитования в 2008 году у лизингодателей последовало падение объемов выручки и портфеля, что привело к снижению лимитов их кредитования со стороны банков.
В условиях повышения активности кредиторов на долговом рынке, важным источником средств для лизинговых компаний стали облигационные займы. Взрывной рост размещений облигаций пришелся на 2-е полугодие 2010г. Если в первой половине года был размещен единственный облигационный выпуск лизинговой компании - в марте "Муниципальная инвестиционная компания" привлекла 1 млрд руб., то в июле-октябре 2010г. шесть эмитентов разместили облигации общим объемом 22,25 млрд руб.!
В лизинговой отрасли сегодня есть крайне ограниченное количество операторов, инвестиционная привлекательность и организация бизнеса которых позволяет им создавать публичную кредитную историю. Львиная доля размещений приходится на крупных эмитентов, входящих в число лидеров рынка, чья надежность и кредитное качество подтверждены международными рейтинговыми агентствами. 80,9% облигационных выпусков во втором полугодии 2010 года пришлось всего на три компании - "ВТБ-Лизинг", "ВЭБ-Лизинг" и ЛК "УРАЛСИБ".
Высокий интерес к облигациям обусловлен стремлением лизингодателей получить доступ к значительному объему "длинных" и более дешевых по сравнению с кредитами ресурсов, при этом без предоставления обеспечения.
Банковский кредит в отличие от облигаций требует залогового обеспечения, сопряжен с длительным рассмотрением, и, кроме того, носит целевой характер. У ряда кредитных институтов сохраняются сравнительно высокие процентные ставки, обусловленные привлечением в кризис дорогих пассивов. Некоторые компании отметили и факты переманивания клиентов банками в свои дочерние лизинговые компании.
Облигационные займы позволяют компании действовать более самостоятельно, направлять ресурсы на финансирование разных сделок, предлагать клиентам более выгодные условия контрактов. Часть ресурсов, привлеченных по облигационному займу, может быть направлена на рефинансирование взятых ранее более дорогих заемных средств. По нашей оценке, на подобные цели компаниями (за исключением "ВТБ-Лизинг" и "ВЭБ-Лизинг") могло быть выделено до 50% средств, полученных от размещения облигаций в 2010 году.
В то же время, как отмечают участники рынка, облигации сегодня не являются заменой банковских кредитов, а выступают дополнительным источником финансирования, который позволяет привлекать средства на достаточно длительный срок, регулируя при этом необходимые компании условия (срок, процентная ставка, объем, условия погашения).