Сравнение затрат на приобретение оборудования по средствам лизинга и в кредит
Оценка эффективности лизинга играет важную роль как для потенциального лизингодателя, так и для потенциального лизингополучателя, поскольку каждый из них в обосновании своего выбора среди возможных вариантов вложения денежных средств будет руководствоваться показателями, полученными при проведении финансово-экономического анализа.
Существуют многочисленные методы оценки инвестиционных проектов, позволяющие принимать достаточно обоснованные решения с минимально возможным уровнем погрешности. Но при этом нужно понимать, что абсолютно достоверные результаты не может дать ни один из них.
Для сравнения в качестве методики оценки эффективности лизинга рассмотрим методику, предложенную Э.И.Крыловым, В.М. Власовой и А.А. Оводенко. Ее авторы отмечают, что, располагая информацией о размере лизингового платежа или об общей сумме лизинговых платежей за весь срок использования имущества, лизингополучателю необходимо принять грамотное управленческое решение о выборе способа финансирования инвестиционного проекта. Если отсутствуют собственные средства финансирования, то выбор целесообразно сделать между двумя вариантами:
ü использование займов (кредитов банка);
ü использование лизинга как формы привлечения заемных средств.
Для расчета сравнительного эффекта от приобретения оборудования при использовании лизинга вместо альтернативных источников финансирования (кредитных ресурсов банка и др.) можно использовать следующую формулу:
(3.3)
где Эср - сравнительный экономический эффект от приобретения оборудования при использовании лизинга вместо альтернативных источников финансирования, руб.; Эпр.л - финансовый эффект (чистая прибыль или ее прирост) при использовании лизинга для финансирования приобретения оборудования, руб.; Эк.р - финансовый эффект от приобретения оборудования с использованием кредитных ресурсов банка, руб.
Финансовый эффект от приобретения оборудования при использовании для, его финансирования лизинга в расчете на год рассчитывается по формуле:
(3.4)
где Эпр - экономический (хозяйственный) эффект от приобретения оборудования при использовании для его финансирования лизинга, руб.; он принимается равным общей массе прибыли от приобретения оборудования в расчете на год или ее приросту, расчет производится по формулам (3.7), (3.8), (3.9); Н - норматив налога на прибыль, %.
(3.5)
где РП - выручка от реализации продукции, произведенной с помощью оборудования, когда источником служат лизинговые платежи, в расчете на год, руб.; С - себестоимость реализованной продукции, включая сумму амортизации, руб.; А - годовая сумма амортизации, начисленная от стоимости приобретенного оборудования, руб.; ЛП -сумма лизинговых платежей в расчете на год, руб.; П - прибыль от приобретения оборудования в расчете на год, руб.; Н - ставка налога на прибыль, %.
Финансовый эффект от приобретения оборудования с использованием кредитных ресурсов банка в расчете на год (при этом инвестиционный проект направлен на организацию выпуска новой продукции) рекомендуется рассчитывать по следующей формуле: